ESG-Investitionen und Impact-Investitionen, können wir das vergleichen? 

Sinnvolles Investieren ist ein heisses Thema in der Finanzwelt. Dennoch ist es für bewusste Anleger:innen nach wie vor schwierig, nachhaltige Anlageprodukte zu finden und auszuwählen. Dieser Artikel soll dir das Verständnis für nachhaltige Geldanlagen erleichtern, indem er die beiden weitverbreitetsten Produkttypen vergleicht: ESG-Produkte (Environment, Social, Governance) und Impact-Investment-Produkte.  

Bei ESG-Produkten wird ein Punktesystem verwendet. Das System weist jedem Unternehmen in einem Portfolio eine Punktzahl zu, die bewertet, inwieweit es Umwelt-, Soziale- und Unternehmensführung-Aspekte in seine Produktionsprozesse integriert. Diese Bewertung beschränkt sich auf das Verhalten der Unternehmen und beinhaltet keine Analyse ihrer Geschäftsabläufe. 

Genauer gesagt, misst die ESG-Bewertung, wie gut das Unternehmen im Vergleich zu anderen abschneidet. Dies basiert auf: 

• Wie gut Umweltkriterien in den Produktionsprozessen berücksichtigt werden. Zum Beispiel Kompensation von Kohlenstoffemissionen, eine papierlose Kultur oder eine Politik der Abfallreduzierung.
• Soziale Aspekte wie die Gleichstellung der Geschlechter, menschenwürdige Arbeitsbedingungen, die Beziehungen zu Kunden und Lieferanten sowie der Beitrag zu den örtlichen Gemeinden werden berücksichtigt.  
• Unternehmensführung: Wie werden Aktionäre behandelt, wie sieht es mit der Vergütung von Führungskräften, internen Kontrollen oder Prüfungen aus?

Anhand dieser drei Indikatoren erstellen ESG-Fonds in der Regel eine Rangliste der Unternehmen und schliessen die „schlechten Schüler“ von ihren Produkten aus, basierend auf den verschiedenen Kriterien, die sie auswählen. Die ESG-Bewertungen können von einem Rating-Anbieter zum anderen sehr unterschiedlich ausfallen, da verschiedene Rahmenbedingungen, Indikatoren, Kennzahlen, Daten, qualitative Beurteilungen und Gewichtungen verwendet werden können, um die „Klassenbesten“ zu finden. 

Heisst das, dass ESG-Produkte mit Sicherheit gut für den Planeten sind?  

Nein. Aber sie tun ihr Bestes, um positive Auswirkungen auf den Planeten, die Menschen und die Unternehmensführung zu haben. 

Da sich Impact-Investment-Produkte in den letzten Jahren stark weiterentwickelt haben, teilt nicht jeder die gleiche Definition. Deshalb ist es wichtig, dass wir das klarstellen. 

Impact-Investmentfonds beurteilen Unternehmen nach dem absoluten Nutzen, den ihre Produkte oder Dienstleistungen für den Planeten haben. Deshalb werden Impact Investments oft anhand der Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen bewertet.

Beispielhafte Impact-Unternehmen sind solche, die Produkte herstellen, die sich mit Umweltfragen befassen, wie beispielsweise ein recycelbares Solarpanel. Ebenso können sie soziale Probleme angehen, wie die Bereitstellung von Mikrofinanzdienstleistungen in Schwellenländern
Es geht nicht nur darum, Gutes zu tun, sondern auch darum, wirtschaftlich nachhaltig zu sein.  

Während sich ESG-Strategien in der Regel auf das Ziel beschränken, eine ethische Anlageperformance zu erzielen, gehen Impact-Strategien viel weiter und verfolgen das doppelte Ziel, finanzielle Erträge und einen positiven Beitrag zu leisten. 

Intentionalität ist ein obligatorischer Bestandteil jeder Impact-Investition. Sie müssen einen transformativen Beitrag zu einem vorher definierten Thema leisten – zum Beispiel Dekarbonisierung, Reduzierung der Umweltverschmutzung, Inklusion oder Vielfalt. Um dies zu erreichen, analysieren sie die Einnahmen der Unternehmen, um den absoluten und relativen Anteil der Einnahmen zu ermitteln, die einen positiven Beitrag zu den einzelnen vordefinierten Zielen leisten. Aus dieser Analyse ergibt sich eine Punktzahl oder ein Beitrag, mit dem alle Unternehmen ermittelt werden können, die einen positiven Beitrag leisten – auch Unternehmen mit mehreren Geschäftsbereichen. Die Fonds verwenden diese Punktzahl, um zu bestimmen, welche Unternehmen sie in ihre Produkte aufnehmen. 

Während sich ESG-Strategien in der Regel auf das Ziel beschränken, eine ethische Anlageperformance zu erzielen, gehen Impact-Strategien viel weiter und verfolgen das doppelte Ziel, finanzielle Erträge und einen positiven Beitrag zu leisten. 

Ein hoher Impact Score reicht nicht aus, um den Einfluss eines Unternehmens auf sein Ziel zu bestätigen. Genauso wenig reichen ESG-Kriterien aus, um dies zu quantifizieren… Es ist also möglich, Unternehmen mit einer sehr hohen ESG-Bewertung zu finden, deren Geschäftstätigkeit der Umwelt und der Gesundheit schadet. 

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich ESG-Fonds deutlich von Impact-Fonds unterscheiden… Bei der Auswahl „nachhaltiger“ Anlageprodukte sollten die Anleger:innen darauf achten, was für sie am wichtigsten ist – entweder die Qualität der Geschäftstätigkeit und/oder der Beitrag, der für die Gesellschaft geleistet wird. 

In einem anderen Artikel werden wir uns ansehen, wie Impact Investing gemessen werden kann und welche Methoden es gibt. 

Hinweis: Dieser Artikel wurde in Zusammenarbeit mit Asteria Investment Managers verfasst.