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Photograph of a group of people in a business meeting
Lorsque vous recevez une dividende, vous ne vous posez peut-être pas de questions, après tout, qui s’opposerait à recevoir de l’argent ? Mais lorsque le nombre d’actions de votre portefeuille diminue de moitié, vous n’êtes peut-être pas aussi enthousiaste. Vous craignez peut-être que votre banque ou votre courtier ait oublié de vous avertir que cela allait se produire. Il s’agit dans les deux cas d’opérations de gestion. La lecture de cet article vous aidera à garder votre calme lorsque l’une d’entre elles se présentera à vous.

Qu’est-ce qu’une opération sur titres exactement ?

Une opération sur titres est un événement initié par une société publique qui apporte ou pourrait apporter un changement réel aux titres émis par la société.

Les opérations sur titres sont généralement décidées par le conseil d’administration d’une société et autorisées par les actionnaires. Pour certains événements, les actionnaires ou les détenteurs d’obligations sont autorisés à voter sur l’événement. Parmi les exemples d’opérations sur titres figurent les divisions d’actions, les dividendes, les fusions et acquisitions, les émissions de droits ou les scissions.

Types d’opérations sur titres

Il existe trois types d’opérations sur titres : obligatoires, obligatoires avec choix, et volontaires.

  • Opération de société obligatoire : Une opération de société obligatoire est un événement qui concerne tous les actionnaires. La participation des actionnaires est obligatoire pour ces opérations de société. À proprement parler, le mot « obligatoire » n’est pas approprié car l’actionnaire n’est pas tenu de faire quoi que ce soit ; il n’est que le bénéficiaire passif. Il n’y a rien que l’actionnaire doive faire ou fait dans une opération de société obligatoire. Un exemple d’action sociale obligatoire est un dividende en espèces. L’actionnaire n’a pas besoin d’agir pour recevoir le dividende. D’autres exemples d’opérations de société obligatoires sont les divisions d’actions, les fusions, les remboursements anticipés, les remboursements de capital, les émissions de primes, les changements d’identification des actifs et les scissions.
  • Opération de société obligatoire avec choix : Cette action de société est une action de société obligatoire où les actionnaires ont la possibilité de choisir entre plusieurs options. Par exemple, une option de dividende en espèces ou en actions avec l’une des options par défaut. Les actionnaires peuvent ou non soumettre leur choix. Dans le cas où un actionnaire ne soumet pas son choix, l’option par défaut sera appliquée.
  • Action volontaire de l’entreprise : Une action volontaire de la société est une action où les actionnaires décident de participer à l’action. Une réponse est requise pour que la société puisse traiter l’action. Un exemple d’action volontaire de l’entreprise est une offre publique d’achat. Une société peut demander aux actionnaires d’offrir leurs actions à un prix prédéterminé. L’actionnaire peut ou non participer à l’offre publique d’achat. Les actionnaires envoient leurs réponses aux agents de la société, et la société envoie le produit de l’action aux actionnaires qui choisissent de participer.

Pour aller plus loin

  • Certaines actions de l’entreprise, telles que le versement d’un dividende (pour les titres de participation) ou d’un coupon (pour les titres de créance), peuvent avoir un impact financier direct sur les actionnaires ou les détenteurs d’obligations ; un autre exemple est le remboursement anticipé d’un titre de créance.
  • D’autres opérations sur titres, telles que la division d’actions, peuvent avoir un impact financier indirect, car la liquidité accrue des actions peut entraîner une baisse du prix de l’action.
  • Certaines actions d’entreprise, telles que les changements de nom ou de symbole de téléscripteur pour mieux refléter l’orientation commerciale d’une société, n’ont pas d’impact financier direct sur les actionnaires ; les titres peuvent toutefois être cotés sous un identifiant de titre différent (par exemple, ISIN, CUSIP, Sedol). Par exemple, « Apple Computers » a changé de nom pour devenir Apple Inc.

Voici un tableau présentant certains des types d’opérations sur titres les plus courants :

Chart showing common types of corporate actions

Effet et conséquences d’une action sur titres

Chacun peut se demander si les opérations de gestion sont des signes positifs ou négatifs pour l’entreprise qui les émet. En réalité, il n’existe pas de bonne ou de mauvaise action, car tout cela est très subjectif et dépend du contexte.

Voici quelques exemples des types d’opérations sur titres que nous avons mentionnés précédemment :

Dividende en espèces

Un paiement de dividendes de votre action Apple, par exemple. Il s’agit d’une action d’entreprise passive, obligatoire (après tout, qui dit « non » à un paiement de dividende ?). Le versement de dividendes représente la redistribution des bénéfices d’une entreprise à ses actionnaires. Il s’agit d’une récompense, mais qui peut s’accompagner d’une hausse ou d’une baisse du cours de l’action. Après le paiement du dividende, le cours de l’action diminue généralement, alors qu’avant, il a tendance à augmenter car les investisseurs prévoient l’entrée de liquidités.

Option de dividende

Une option de dividende de votre action Apple. Il s’agit d’une action de l’entreprise qui est toujours obligatoire avec un choix. Comme le dividende en espèces, il représente également la redistribution des bénéfices d’une entreprise à ses actionnaires. Mais contrairement à eux, vous pouvez choisir les bénéfices que vous recevez. Par exemple, votre option de dividende pour vos actions Apple peut être soit du cash, soit plus d’actions.

Distribution de gains en capital d’un fonds commun de placement. Si un fonds devait vendre des actions ou d’autres actifs, vous recevriez une part des bénéfices de la transaction. Elle ne dépend pas du bénéfice global du fonds, mais seulement d’une vente particulière.

Fractionnement d’actions

Une division de vos actions Roche. En divisant les actions, par exemple en faisant deux actions à partir d’une action, la société rend chaque action plus accessible aux investisseurs. Par exemple, si vous achetez 1 action Roche, après une division d’actions, vous en aurez 2. Chaque action coûtera désormais moins cher à l’achat (0,70 CHF au lieu de 1,40 CHF). L’entreprise sera également plus liquide, bien que sa valeur ne change pas. On pourrait donc se dire que c’est peut-être parce qu’elle cherche de nouveaux investisseurs car elle a besoin d’argent, ou simplement parce qu’elle veut diversifier ses actionnaires. En divisant le prix de l’action, l’entreprise pourra attirer des investisseurs plus petits, avec un plus petit budget, qui n’auraient pas pu investir autrement, par exemple. Une société peut chercher à obtenir une meilleure diversité d’investisseurs pour éviter la concentration des actionnaires.

C’est le contraire d’un fractionnement d’actions. Ce type d’action est généralement réalisé pour faire monter le prix d’une action ou pour réduire le nombre d’actionnaires. Supposons que vous ayez 3 actions Roche ; vous n’en aurez plus qu’une seule et elle vous coûtera plus cher (2,10 CHF au lieu de 0,70 CHF). Comme pour l’exemple ci-dessus, la valeur de l’entreprise ne changera pas. Si vos actions ne peuvent être fusionnées avec précision, vous recevrez des espèces en échange de vos anciennes actions. Dans l’exemple ci-dessus, si vous aviez 4 actions, elles n’ont pas pu être fusionnées avec précision – ce qui signifie que vous n’avez pas un multiple de 3. La société devra donc trouver un moyen de vous rembourser en espèces au cas où elle ne pourrait pas fractionner ses actions. Par conséquent, après le regroupement d’actions, vous pourriez avoir 1 action Roche et un paiement en espèces pour votre action restante.
Un regroupement d’actions est souvent utilisé par les sociétés qui cherchent à apparaître avec un cours de bourse plus élevé, afin d’attirer de nouveaux investisseurs. Il peut également les aider à satisfaire à l’exigence d’un cours acheteur minimum pour rester sur une grande place boursière, par exemple.

En conclusion

Il n’y a pas de bon ou de mauvais choix. La véritable question à se poser est de savoir si cela a un impact direct ou indirect sur votre investissement. Par exemple, si vous recevez un avis de convocation à une réunion d’actionnaires, afin de voter pour le paiement d’un dividende, cela a un impact indirect sur votre investissement. En revanche, le paiement effectif du dividende aura un impact direct, car il sera plus susceptible de modifier le cours de l’action.

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À propos de l'auteur

Amandine a débuté sa carrière au sein de la direction financière de Porsche France en 2015, avant de travailler au sein du desk de vente FX de la Société Générale CIB à Genève, puis en tant que Sales/Trader Fixed Income pour Valcourt, courtier en valeurs mobilières à Genève.

Elle est titulaire d’un Master en Gestion (PGE) de l’Ecole de Commerce de Toulouse, ainsi que d’un MSc en Finance de l’EBS Universität en Allemagne.

Amandine est passionnée par les Porsche et aime jouer au golf, danser la Salsa ou le Tango argentin.

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