Si dice che i soldi non crescono sugli alberi. Ma se ci pensiamo bene, gli alberi, i loro frutti e i semi al loro interno costituiscono un’interessante analogia per uno dei pilastri fondamentali dell’investimento: i rendimenti composti.
L’idea dell’interesse composto è un concetto vitale e affascinante che fa parte del tessuto stesso dell’investimento
Le obbligazioni in genere pagano cedole regolari (cioè interessi) che puoi reinvestire. Tuttavia, anche i loro prezzi fluttuano nel tempo, il che significa che potresti ottenere dei rendimenti vendendoli a un prezzo più alto di quello che li hai pagati.
Cos’è un rendimento composto?
Immaginate di avere un appezzamento di terreno per costruire un intero frutteto di meli. E hai dieci anni per farlo. Ma c’è una limitazione: hai solo un singolo seme.
Il seme ha una qualità speciale: se lo pianti e lo nutri, ottieni un melo e due nuovi semi ogni anno. Piantare questi nuovi semi porta lo stesso risultato: un melo con due nuovi semi ogni anno. Per massimizzare le tue possibilità di creare il frutteto, dovresti piantare tutti questi semi, giusto? Quindi diciamo che lo fai.
Dopo due anni, avresti un totale di 9 semi. Come? Quello con cui hai iniziato (ricorda che sta ancora producendo due semi all’anno perché continui a nutrirlo), i due che ha prodotto alla fine del primo anno, e i sei che hanno prodotto alla fine del secondo anno. Piantate questi nuovi semi e ripetete questo processo, e in 10 anni avrete 59.049 semi. Più che sufficienti per un vasto frutteto. Tutto da un singolo seme.
Nell’analogia di cui sopra, il primo seme è il vostro investimento principale e seminarlo è l’atto di investire. I semi che ricevi come risultato per rimanere investito per un anno sono i tuoi rendimenti. Seminare questi semi successivi equivale a reinvestire i tuoi rendimenti.
È qui che entra in gioco il compounding. Quando reinvesti i tuoi rendimenti, questi possono generare altri rendimenti. Quando questo ciclo continua, la ricchezza ha il potenziale per crescere esponenzialmente. Proprio come il tuo frutteto.
Il tasso di interesse può essere calcolato come la percentuale del capitale guadagnato alla fine di un dato periodo. Poiché ogni seme che hai piantato ha prodotto 2 nuovi semi alla fine di un anno, il tasso di interesse è un astronomico 200% all’anno. Un bel numero per illustrare il potere del compounding, ma un’aspettativa irrealistica da avere da qualsiasi investimento nel mondo reale.
Ma aspetta, perché riceviamo rendimenti composti?
Nel mondo delle banche e degli investimenti, i rendimenti possono essere pensati come il compenso che ci si può aspettare per finanziare i bisogni di qualcun altro (e assumere il rischio che ne consegue). I rendimenti si presentano principalmente in due forme:
- Interesse – un pagamento regolare effettuato dal mutuatario al prestatore.
- Apprezzamento del prezzo – quando il prezzo di ciò in cui si è investito aumenta nel tempo
A volte le due cose vanno di pari passo. In entrambi i casi, affinché si verifichi il compounding, i rendimenti ottenuti devono essere reinvestiti.
Per esempio, quando compri azioni, diciamo azioni di Apple, i tuoi rendimenti composti derivano principalmente dal fatto che il valore della società tende a salire nel tempo. E di tanto in tanto la società può pagare dei dividendi.
Le obbligazioni in genere pagano cedole regolari (cioè interessi) che puoi reinvestire. Tuttavia, anche i loro prezzi fluttuano nel tempo, il che significa che potresti ottenere dei rendimenti vendendoli a un prezzo più alto di quello che li hai pagati.
Tempo, probabilità e pazienza
Per la maggior parte degli investimenti, il compounding tende ad avere un impatto maggiore a lungo termine (pensate alla dimensione del vostro frutteto in soli 10 anni). Pertanto, è considerato saggio mantenere gli investimenti per un lungo periodo di tempo. Tuttavia, non è anche l’unico aspetto da considerare. Per dimostrarlo, abbiamo fatto una rapida analisi sul Dow Jones (un indice che rappresenta la performance delle 30 principali aziende statunitensi). I risultati mostrano che l’aumento del periodo di detenzione tende a ridurre le possibilità di perdere denaro e a spostare il profilo di rischio-rendimento a vostro favore.
Naturalmente, ci sono alcuni avvertimenti a questo particolare esempio che dobbiamo evidenziare per il bene dell’onestà intellettuale:
- Primo, il compounding non è magico. Scegliere l’investimento sbagliato potrebbe significare non ricevere alcun rendimento (nemmeno il periodo di detenzione più lungo può aiutare se l’azienda in cui hai investito fallisce!) Il primo passo è quello di fare le tue ricerche e scegliere gli investimenti con saggezza.
- Nel nostro esempio, abbiamo scelto un indice diversificato di 30 società. Questo ci ha aiutato perché i rendimenti delle società ad alto rendimento hanno ampiamente compensato i rendimenti delle società a basso rendimento (per non parlare del fatto che gli indici sono soggetti al survivor bias, cioè solo le società con le migliori prestazioni rimangono negli indici nel tempo). Eseguire questa analisi su ogni singolo titolo darebbe risultati diversi.
- Infine, questo ha funzionato principalmente perché l’economia statunitense e il prezzo dell’indice sono cresciuti nel tempo (a un tasso medio del 5,3% all’anno in quel periodo). Ma si può facilmente argomentare che, in primo luogo, ci può essere un lungo periodo in cui questo potrebbe non essere il caso (prendiamo il periodo post-depressione, per esempio) e in secondo luogo, non tutte le economie sono state robuste come quella statunitense.
L’idea dell’interesse composto è un concetto vitale e affascinante che fa parte del tessuto stesso dell’investimento Se sei curioso di saperne di più sugli investimenti, abbiamo una Masterclass di 10 giorni via e-mail che copre tutte le basi per il successo degli investimenti. Ed è gratis.
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