Investire con un obiettivo è un tema caldo nel mondo finanziario. Tuttavia, per gli investitori consapevoli, il processo di ricerca e scelta di prodotti di investimento sostenibili rimane sempre complesso. Questo articolo ha lo scopo di semplificare la tua comprensione sul tema degli investimenti sostenibili, confrontando i due tipi di prodotti più diffusi: I prodotti ESG (Environmental, Societal, and Governmental) e i prodotti di investimento a impatto.
Esame degli investimenti ESG e degli investimenti ad impatto
ESG:
I prodotti ESG utilizzano un sistema a punteggio. Il sistema assegna a ciascun fondo un punteggio che valuta la misura in cui integra gli aspetti ambientali, sociali e di governance nei propri processi produttivi. Questa valutazione si limita al comportamento delle aziende e non include un’analisi delle loro operazioni commerciali.
In modo più esplicito, il punteggio ESG misura il livello di qualità dell’azienda rispetto agli altri. Si basa su:
- Quanto i criteri ambientali sono presi in considerazione nei processi di produzione. Ad esempio, la compensazione delle emissioni di carbonio, la politica “no-paper” o la politica di riduzione dei rifiuti.
- Affrontare questioni sociali come l’uguaglianza di genere, le condizioni di lavoro dignitose, le relazioni con i clienti e i fornitori, nonché il contributo alle comunità locali.
- Governance e leadership: come vengono gestiti gli azionisti, così come la retribuzione dei dirigenti, i controlli interni o gli audit.
Utilizzando questi tre indicatori, i fondi ESG in genere classificano le aziende ed escludono i “cattivi allievi” dai loro prodotti, in base ai diversi criteri scelti. I punteggi ESG possono essere molto diversi da un fornitore di rating all’altro, in quanto possono essere utilizzati quadri, indicatori, metriche, dati, giudizi qualitativi e ponderazioni differenti per trovare il “migliore della classe”.
Significa che i prodotti ESG stanno sicuramente facendo del bene al pianeta?
No, ma stanno facendo del loro meglio per influenzare positivamente il pianeta, le persone e la governance.
Impatto:
Poiché i prodotti di investimento a impatto si sono sviluppati in modo significativo negli ultimi anni, non tutti condividono la stessa definizione. Quindi è importante fare chiarezza.
I fondi d’investimento d’impatto giudicano le aziende in base al bene assoluto che i loro prodotti o servizi apportano al pianeta. Pertanto, gli investimenti d’impatto sono spesso valutati in base agli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile delle Nazioni Unite.
Le aziende d’impatto esemplari sono quelle che producono beni progettati per affrontare le questioni ambientali, come un pannello solare riciclabile. Allo stesso modo, possono affrontare questioni sociali, come la fornitura di servizi di microfinanza nei mercati emergenti.
L’obiettivo non è solo fare del bene, ma anche essere economicamente sostenibili.
Mentre le strategie ESG sono tipicamente limitate al solo obiettivo di generare una performance di investimento etica, le strategie di impatto vanno molto oltre, perseguendo il duplice obiettivo del rendimento finanziario e del contributo positivo.
Gli investimenti d’impatto richiedono un obiettivo di rendimento e l’intenzionalità
L’intenzionalità è una parte obbligatoria di qualsiasi investimento d’impatto. Deve apportare un contributo trasformativo a una questione predefinita, come la decarbonizzazione, la riduzione dell’inquinamento, l’inclusione o la diversità. I fondi d’investimento d’impatto mirano a identificare le aziende che producono beni e servizi che contribuiscono a risolvere questi problemi; per farlo, analizzano i ricavi delle aziende per determinare la quota assoluta e relativa dei ricavi che generano un impatto positivo verso ogni obiettivo predefinito. Questa analisi dà luogo a un punteggio o contributo che può essere utilizzato per identificare tutte le aziende che generano un impatto positivo – comprese le aziende con più linee di business. I fondi utilizzano poi questo punteggio di impatto per determinare quali aziende includere nei loro prodotti.
Mentre le strategie ESG sono tipicamente limitate al solo obiettivo di generare una performance di investimento etica, le strategie di impatto vanno molto oltre, perseguendo il duplice obiettivo del rendimento finanziario e del contributo positivo.
La misurabilità è obbligatoria per gli investimenti d’impatto.
Un punteggio d’impatto elevato non è sufficiente a convalidare l’impatto di un’azienda verso il suo obiettivo. Allo stesso modo, anche i criteri ESG non sono sufficienti per quantificarlo… Pertanto, è possibile trovare aziende con punteggi ESG molto elevati le cui attività danneggiano l’ambiente e la salute.
In conclusione, i fondi ESG sono nettamente diversi dai fondi d’impatto. Al momento di selezionare i prodotti d’investimento “sostenibili”, gli investitori dovrebbero considerare ciò che conta di più per loro, ossia la qualità delle operazioni e/o il contributo finale alla società.
In un altro articolo, vedremo come si può misurare l’impact investing e quali metodologie esistono.
Nota: questo articolo è stato scritto in collaborazione con Asteria Investment Managers.
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