Quando ricevete un dividendo potreste non fare domande, dopo tutto, a chi dispiacerebbe ricevere del denaro? Ma quando il numero di azioni del vostro portafoglio si dimezza, potreste non essere così entusiasti. Potreste preoccuparvi che la vostra banca o il vostro broker si siano dimenticati di avvertirvi. Si tratta in entrambi i casi di operazioni di gestione. La lettura di questo articolo vi aiuterà a mantenere la calma quando una di esse si manifesta.
Cos’è esattamente una corporate action?
Una corporate action è un evento proveniente da una società quotata che porta o potrebbe portare un cambiamento reale ai titoli emessi dalla società.
Le azioni societarie sono tipicamente concordate dal consiglio di amministrazione di una società e autorizzate dagli azionisti. Per alcuni eventi, gli azionisti o gli obbligazionisti sono autorizzati a votare sull’evento. Esempi di azioni societarie includono frazionamenti azionari, dividendi, fusioni e acquisizioni,emissioni di dirittio spin-off.
Tipi di azioni societarie
Ci sono tre tipi di azioni societarie: obbligatorie, obbligatorie con scelta e volontarie.
- Azioni societarie obbligatorie: un’azione societaria obbligatoria è un evento che riguarda tutti gli azionisti. La partecipazione degli azionisti è obbligatoria per queste azioni societarie. In senso stretto, la parola “obbligatorio” non è appropriata perché l’azionista non è tenuto a fare nulla; è solo il beneficiario passivo. Non c’è nulla che l’azionista debba fare o faccia in un’azione societaria obbligatoria. Un esempio di azione societaria obbligatoria è un dividendo in contanti. Un azionista non ha bisogno di agire per ricevere il dividendo. Altri esempi di azioni societarie obbligatorie includono frazionamenti azionari, fusioni, pre-rimborso, ritorno di capitale, emissione di bonus, cambio di ID delle attività, e spin-off.
- Obbligatorio con azione aziendale con scelta: questa tipologia di azione societaria prevede che gli azionisti abbiano la possibilità di scegliere tra diverse opzioni. Un esempio è un’opzione di dividendo in contanti o in azioni con una delle opzioni come predefinita. Gli azionisti possono presentare o meno le loro preerenze. Nel caso in cui un azionista non si presenti alla votazione, verrà applicata l’opzione predefinita.
- Azione aziendale volontaria: è un’azione in cui gli azionisti decidono di partecipare all’azione. È necessaria una risposta perché la società processi l’azione. Un esempio di azione societaria volontaria è un’offerta pubblica di acquisto. Una società può chiedere agli azionisti di offrire le loro azioni a un prezzo predeterminato. L’azionista può partecipare o meno all’offerta pubblica. Gli azionisti inviano le loro risposte agli agenti della società, e la società invierà i proventi dell’azione agli azionisti che scelgono di partecipare.
Per scavare ulteriormente
- Alcune azioni societarie come un dividendo (per i titoli azionari) o il pagamento di una cedola (per i titoli di debito) possono avere un impatto finanziario diretto sugli azionisti o sugli obbligazionisti; un altro esempio è una call (rimborso anticipato) di titoli di debito.
- Altre azioni societarie come il frazionamento azionario possono avere un impatto finanziario indiretto, in quanto l’aumento della liquidità delle azioni può far diminuire il prezzo delle stesse.
- Alcune azioni societarie, come i cambiamenti di nome o di simbolo di ticker per riflettere meglio l’attività di una società, non hanno un impatto finanziario diretto sugli azionisti; i titoli possono essere elencati sotto un diverso identificatore di sicurezza (ad esempio ISIN, CUSIP, Sedol). Per esempio, “Apple Computers” ha cambiato nome in Apple Inc.
Ecco una tabella con alcuni dei tipi più comuni di azioni societarie:
Effetto e conseguenze di un’azione aziendale
Tutti possono chiedersi se le Corporate Actions siano segni positivi o negativi per un’azienda che le emette. Non esiste un’azione buona o cattiva, poiché è tutto molto soggettivo e dipende dal contesto.
Ecco alcuni esempi dei tipi di azioni societarie che abbiamo menzionato prima:
Dividendo in contanti
Il pagamento di un dividendo della vostra azione Apple, per esempio. Questa è un’azione aziendale passiva, obbligatoria (dopo tutto, chi dice “no” al pagamento di un dividendo?). Il pagamento dei dividendi rappresenta la ridistribuzione dei guadagni di una società ai suoi azionisti. Sono una ricompensa, ma che può essere accompagnata da un aumento o da una diminuzione del prezzo delle azioni. Dopo il pagamento del dividendo, il prezzo delle azioni tipicamente diminuisce, mentre, prima di esso, tende ad aumentare poiché gli investitori stanno prevedendo l’afflusso di denaro.
Opzione di dividendo
Un’opzione di dividendo dell’azione Apple. Si tratta di un’azione aziendale che è sempre obbligatoria con una scelta. Come un dividendo in contanti, rappresenta la ridistribuzione dei guadagni di una società ai suoi azionisti. Ma a differenza del primo esempio, si può scegliere quali benefici ricevere. Per esempio, l’opzione di dividendo per le azioni Apple detenute in portafoglio potrebbe essere o contanti o azioni.
Una distribuzione delle plusvalenze di un fondo comune. Se un fondo dovesse vendere azioni o altre attività, allora si riceverebbe una quota dei profitti della transazione. Non dipende dal profitto complessivo del fondo, ma solo da una particolare vendita.
Frazionamento azionario
Un frazionamento azionario delle azioni Roche. Dividendo le azioni, per esempio facendo 2 azioni da 1 azione, la società renderà ogni azione più accessibile per gli investitori. Per esempio, se si compra 1 azione Roche, dopo un frazionamento azionario, se ne possiederà 2. Ogni azione si deprezzerà e costerà meno (0,70 CHF invece di 1,40 CHF). L’azienda sarà anche più liquida, anche se il valore dell’azienda non cambierà. Quindi si potrebbe pensare che sia stato fatto perché stavano cercando nuovi investitori in quanto hanno bisogno di soldi, o semplicemente perché vuole diversificare i suoi azionisti. Dividendo il prezzo delle azioni, l’azienda sarà in grado di attrarre investitori più piccoli, con un budget minore che non avrebbero potuto investire dati gli elevati costi dell’azione. Una società potrebbe essere alla ricerca di una migliore diversità di investitori per evitare la concentrazione degli azionisti.
È l’opposto di un frazionamento azionario. Questo tipo di azione è di solito fatto per far salire il prezzo di un’azione o per ridurre il numero di azionisti. Supponiamo che si possegga 3 azioni Roche; ora se ne avrà solo 1 e costerà di più (2,10 CHF invece di 0,70 CHF). Come nell’esempio precedente, il valore dell’azienda non cambierà. Se la vostra azione non può essere fusa accuratamente, allora riceverete del contante in cambio delle vostre vecchie azioni. Nell’esempio di cui sopra, se avete 4 azioni, non potrà essere fusa correttamente – significa che non avete un multiplo di 3 quindi la società avrebbe bisogno di trovare un modo per rimborsarvi in contanti nel caso in cui non possa frazionare le sue azioni. Di conseguenza, dopo il frazionamento azionario inverso, potreste avere 1 azione Roche e un pagamento in contanti per la vostra quota rimanente.
Un frazionamento azionario inverso è spesso usato dalle aziende che cercano di apparire con un prezzo di scambio più alto, per attirare nuovi investitori. Può anche aiutarle a soddisfare il requisito del prezzo minimo di offerta per rimanere su una grande borsa valori.
In conclusione
Alla fine, non c’è una scelta giusta o sbagliata. La vera domanda da porsi è se questa scelta ha un impatto diretto o indiretto sul nostro investimento. Per esempio, se riceviamo una notifica per un’assemblea degli azionisti, per votare il pagamento di un dividendo, questo ha un impatto indiretto sul nostro investimento. Mentre l’effettivo pagamento del dividendo avrà un impatto diretto in quanto sarà più probabile che cambi il prezzo delle azioni.
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