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Minimizzare l’impatto dell’inflazione

Head of Investment at Alpian
Victor Cianni
Group 7 Articolo, 5 minuti di lettura

Inflazione: è davvero inevitabilità?

Nel corso del tempo, i prezzi di tutto ciò che ci circonda tendono a salire. Questo spiega perché i nostri nonni facevano riferimento a prezzi della loro infanzia che sembravano provenire da un altro mondo!

Questo aumento dei prezzi, che economisti chiamano inflazione – di solito non è un grosso problema quando i redditi di tutti crescono ad un tasso simile o maggiore. Ma il problema è che possono aumentare sporadicamente. Per esempio, dal 1988 al 1991, il tasso di inflazione annuale in Svizzera è più che triplicato dall’ 1,6% al 5,9%.

L'inflazione non avrebbe avuto lo stesso impatto se il nostro budget annuale fosse stato speso in patate o in attrezzature informatiche. In altre parole la nostra esposizione all'inflazione è determinata dalle scelte di spesa personali.

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Fonte: Ufficio Federale Svizzero di Statistica, Banca Mondiale. Dati per il periodo 1984-2020. Solo a scopo illustrativo. I tassi di inflazione precedenti non sono indicativi dei futuri movimenti dei prezzi.

Quali sono le cause di questi spostamenti dell’inflazione?

Anche se non tutte le ragioni sono comprese in questa analisi, ci sono tre fattori principali che sono stati identificati.

Il primo è l’aumento dei costi per i fornitori. Un ottimo esempio è l’attuale carenza di semiconduttori. Poiché sono richiesti da tutti – dai produttori di automobili a quelli di computer – le aziende devono pagare prezzi più alti per competere per la scarsità di fornitura. Devono poi riflettere questo nei loro prezzi o andranno fuori mercato.

In secondo luogo, c’è la domanda guidata dai consumatori. Quando l’economia va bene, il potere d’acquisto delle persone aumenta. In questo scenario, le abitutidi di consumo per lo stesso paniere di beni e servizi rimangono invariate con un conseguente aumento di prezzi naturale per evitare che i fornitori finiscano le scorte (e per massimizzare i profitti).

Infine, vi è la variabile “erogazione di denaro” che di norma è gestita dalle banche centrali. Esse possono aiutare a stimolare le economie aumentando la quantità di moneta in circolazione. La conseguenza è di dare temporaneamente ai consumatori più potere d’acquisto. Si compra di più e questo permette alle aziende di assumere più personale per produrre ciò che è necessario. Ma nel tempo, il fatto che hanno diluito il valore di ogni franco o dollaro deve essere messo in conto (non si può semplicemente fare soldi dal nulla!) Mentre ogni franco si riduce di valore, le aziende devono aumentare i loro prezzi per mantenere i loro margini. Per esempio, l’impennata dell’inflazione durante i primi anni ’90 che abbiamo menzionato prima, è principalmente attribuibile alla politica espansiva della Banca Nazionale Svizzera che seguì il crash del mercato azionario del 1987.

Mentre 100 CHF sul nostro conto corrente dovrebbero valere ancora 100 CHF tra un anno, la quantità di beni/servizi che possiamo comprare con questa somma diminuirà se i loro prezzi nel frattempo aumenteranno. Tenendo conto dell'esposizione all'inflazione in una strategia d'investimento, è possibile puntare ad un rendimento che compensi le perdite previste.  

Spesa diversa, esposizione diversa

L’inflazione in Svizzera è stata in media dello 0,43% negli ultimi cinque anni. Questo numero è calcolato dall’Ufficio Federale di Statistica, sulla base di un paniere di beni e servizi che è rappresentativo del consumo medio della famiglia svizzera. Poiché lo 0,43% è un numero positivo, significa che la famiglia media svizzera ha visto il suo potere d’acquisto ridursi di questa percentuale ogni anno negli ultimi cinque anni (o detto diversamente, i prezzi dei beni e servizi che consuma sono aumentati dello 0,43% ogni anno in media negli ultimi cinque anni). Ma il problema è che non esiste una “famiglia privata svizzera media”. L’inflazione non colpisce tutti i cittadini allo stesso modo.

L’inflazione è molto più complessa. Poiché è guidata da molte forze, alcune industrie e settori sono colpiti più di altri (il precedente problema dei semiconduttori non influenzerà i prezzi delle verdure ma piuttosto quello dei telefoni cellulari). Come illustrazione, mostriamo qui sotto i principali aumenti e diminuzioni dei prezzi in Svizzera per il periodo 2016-2020:

Top aumento e diminuzione dei prezzi in Svizzera negli ultimi 5 anni

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Fonte: Ufficio Federale Svizzero di Statistica. Dati per il periodo 2016-2020. Solo a scopo illustrativo. I tassi di inflazione precedenti non sono indicativi dei futuri movimenti dei prezzi.

L’inflazione non avrebbe avuto lo stesso impatto se il nostro budget annuale fosse stato speso in patate o in attrezzature informatiche. In altre parole la nostra esposizione all’inflazione è determinata dalle scelte di spesa personali.

Facciamo un esempio più concreto per dimostrare questo fenomeno. Il grafico qui sotto mostra l’impatto dell’inflazione sulla famiglia media svizzera negli ultimi cinque anni e lo confronta con quello di Victor – responsabile degli investimenti qui ad Alpian.

Differenti preferenze di spesa si traducono in una diversa esposizione all’inflazione

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Fonte: Ufficio Federale Svizzero di Statistica. Dati per il periodo 2016-2020. Solo a scopo illustrativo. I tassi di inflazione precedenti non sono indicativi dei futuri movimenti dei prezzi. 

Abbiamo il controllo

Poiché i dati utilizzati in questi calcoli sono disponibili pubblicamente, chiunque può condurre la propria analisi annuale e regolare la propria spesa come necessario. Oltre a gestire attivamente l’esposizione all’inflazione agendo sui nostri consumi, possiamo anche recuperare il potere d’acquisto che abbiamo perso. Ricordiamoci che uno dei beni più vulnerabili all’inflazione è il contante. Infatti le liquidità che dormono sui nostri conti bancari e che non sono ben remunerate sono indirettamente colpite dall’inflazione. Mentre 100 CHF sul nostro conto corrente dovrebbero valere ancora 100 CHF tra un anno, la quantità di beni/servizi che possiamo comprare con questa somma diminuirà se i loro prezzi nel frattempo aumenteranno. Tenendo conto dell’esposizione all’inflazione in una strategia d’investimento, è possibile puntare ad un rendimento che compensi le perdite previste.

Quindi, piuttosto che accettare l’inflazione come una conseguenza inevitabile, possiamo sia gestire la nostra esposizione che compensare le perdite. Ci vuole solo un po’ di tempo, attenzione e fortuna.

Bonus

Come verrebbe colpito il potere d’acquisto di Victor durante un periodo di alta inflazione?

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Disclaimer:

Alpian ha presentato una richiesta per la piena licenza bancaria all’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA)

Il contenuto di questa pubblicazione è a solo scopo d’informazione. Pertanto quest’ultima non è da interpretarsi come consulenza legale, fiscale, d’investimento, finanziaria o di altro genere.

Group 7 Articolo, 5 minuti di lettura
Circa l'autore
Victor Cianni
Head of Investment at Alpian

Victor ha più di 13 anni di esperienza nella gestione patrimoniale. Nel corso della sua carriera ha assistito molti individui, famiglie e istituzioni nel loro percorso finanziario, sia fornendo consigli personalizzati sui loro investimenti sia gestendo attività per loro conto. Ha occupato diverse posizioni chiave nelle divisioni di investimento di CA Indosuez, Lombard Odier e Citi Private Bank. Ha conseguito una laurea in ingegneria in bioinformatica e modellazione presso l'Institut National des Sciences Appliquées di Lione, ed è un FRM certificato. Nel suo tempo libero, Victor ama le letture scientifiche e la raccolta di libri rari.